{"id":38562,"date":"2026-10-06T10:03:10","date_gmt":"2026-10-06T08:03:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.sandp.ch\/marktprognose-fuer-das-4-quartal-2026\/"},"modified":"2026-10-06T11:14:24","modified_gmt":"2026-10-06T09:14:24","slug":"marktprognose-fuer-das-4-quartal-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.sandp.ch\/de\/marktprognose-fuer-das-4-quartal-2026\/","title":{"rendered":"Marktausblick Q4 2026"},"content":{"rendered":"\t\t
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Marktausblick Q4 2026<\/h2>\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Marktausblick<\/span> Q4 2026<\/h2>\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Zu Beginn des vierten Quartals 2026 notiert der S&P 500 nach dem Schlusskurs vom 23. September bei 7.706 Punkten (AP). F\u00fcr die Weltwirtschaft rechnen der IWF (WEO-Update Juli 2026) mit einem Wachstum von rund 3,0 % im Jahr 2026 und 3,4 % im Jahr 2027; die OECD-Zwischenprognose (September 2026) liegt bei 2,9 % \/ 3,0 %. Die USA bleiben der relative Wachstumstr\u00e4ger: Die Medianprojektion der Fed (SEP vom 16. September 2026) sieht reales BIP-Wachstum von 2,3 % f\u00fcr 2026 und 2,4 % f\u00fcr 2027. Im Euroraum bleibt das Bild moderater: Die EZB-Stabsprojektionen (September 2026) liegen bei 0,9 % f\u00fcr 2026 und 1,4 % f\u00fcr 2027. Multilaterale Einsch\u00e4tzungen beschreiben weiterhin ein Spannungsfeld zwischen energie- und lieferkettenbezogenen St\u00f6rungen im Nahen Osten (einschliesslich der Strasse von Hormus) und investitionsseitiger St\u00fctzung durch KI-bezogene Nachfrage. Vor diesem Hintergrund bleiben qualitativ hochwertige Anlagen, eine breite Diversifikation \u00fcber Regionen und Sektoren sowie der Erhalt ausreichender Liquidit\u00e4t zentrale Eckpfeiler. <\/p>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Der S&P 500 schloss am 23. September 2026 bei 7.706,03 Punkten (AP \/ Yahoo Finance), rund 12,6 % im Plus seit Jahresbeginn. Die Bewertungen bleiben anspruchsvoll: Das Shiller-CAPE lag laut Multpl am 23. September 2026 bei 41,28; FactSet (18. September 2026) weist ein Forward-KGV von 12 Monaten von 19,1\u00d7 und ein Trailing-KGV von 25,5\u00d7 aus. Die Gewinndynamik bleibt robust: FactSet erwartet ein EPS-Wachstum von rund 31,8 % f\u00fcr 2026 und rund 15,2 % f\u00fcr 2027. Ein illustrativer Zielkorridor f\u00fcr das Jahresende 2026 von 7.500\u20138.100 Punkten orientiert sich an j\u00fcngsten, namentlich genannten Hauszielen (Wells Fargo 7.700; Reuters-Strategenumfrage Median 7.900; Barclays 7.950; HSBC 8.100) und ist keine Garantie. Wir bevorzugen Qualit\u00e4t und Cashflow-Resilienz, eine selektive Positionierung in KI-\/Technologief\u00fchrern sowie defensive Segmente wie Gesundheitswesen und Basiskonsumg\u00fcter \u2014 bei Vorsicht gegen\u00fcber eng besetzten, durationssensitiven Themen nach dem Anstieg der US-Renditen. Das Kurspotenzial erscheint angesichts hoher Bewertungen und h\u00f6herer Bondrenditen begrenzter als zu Jahresbeginn. <\/p>\n

Der STOXX Europe 600 schloss am 23. September 2026 bei 639,92 Punkten (STOXX \/ Reuters). Goldman Sachs (17. September 2026, FactSet\/I\/B\/E\/S) sieht das Forward-KGV bei rund 14,2\u00d7 \u2014 weiterhin ein klarer Abschlag gegen\u00fcber US-Forward-Multiples nahe 19\u00d7. Wir favorisieren binnenorientierte Unternehmen, Verteidigung, Versorger sowie Nutzniesser deutscher und europ\u00e4ischer Fiskal- und Infrastrukturprogramme, erg\u00e4nzt um selektive Banken beim Kapitalr\u00fcckfluss, und bleiben wachsam gegen\u00fcber Sovereign-Spread- und Energierisiken. <\/p>\n

Die US-Notenbank erh\u00f6hte die Zielbandbreite f\u00fcr den Federal Funds Rate am 16. September 2026 um 25 Basispunkte auf 3,75\u20134,00 % (Federal Reserve). Der SEP-Median vom September liegt bei 4,1 % f\u00fcr Ende 2026 und 2027 \u2014 konsistent mit \u00abhigher for longer\u00bb, nicht mit einem baldigen Lockerungszyklus. Die US-Treasury-Rendite (CMT) auf zehn Jahre schloss am 23. September 2026 bei 5,11 % (U.S. Treasury), nahe mehrdekadiger H\u00f6chstst\u00e4nde. Die EZB hob den Einlagensatz am 10. September 2026 auf 2,50 % (Hauptrefinanzierung 2,65 %), wirksam ab 16. September; die Stabsprojektionen sehen die HVPI-Inflation bei 3,0 % (2026) und 2,5 % (2027), bei explizit datengest\u00fctzter, sitzungsweiser Steuerung (EZB). Die deutsche Bund-Rendite auf zehn Jahre lag am 24. September 2026 bei rund 3,54 % (TradingEconomics). Die Schweizerische Nationalbank belies den SNB-Leitzins am 24. September 2026 unver\u00e4ndert bei 0 %; der SNB-Spotzins auf zehn Jahre betrug am 23. September 0,575 % (SNB). Erh\u00f6hte Leitzinsen und Termrenditen begrenzen weiterhin das nahe Kurspotenzial am Rentenmarkt; wir bevorzugen eine selektive, eher kurze Duration gegen\u00fcber einer breiten Durations\u00fcbergewichtung, bis Inflation \u2014 insbesondere energiegetrieben \u2014 und die Pfade von Fed und EZB klar drehen. <\/p>\n

Am Morgen des 24. September 2026 notierten EUR\/USD nahe 1,14, USD\/CHF nahe 0,82 und EUR\/CHF nahe 0,94; der ICE-Dollarindex lag nahe 101 (Yahoo Finance; SNB-Referenzkurse vom 23. September: EUR\/CHF 0,9389, USD\/CHF 0,8222). Die Zinsdifferenzen bleiben gross: rund 1\u00bc Prozentpunkte zwischen Fed-Mittelpunkt und EZB-Einlagensatz sowie etwa 2\u00bd\u20134 Prozentpunkte gegen\u00fcber dem SNB-Satz von 0 %. Am 24. September formulierte die SNB ihre Devisenhaltung neu als Bereitschaft, am Devisenmarkt \u00abbei Bedarf aktiv zu sein, um angemessene monet\u00e4re Bedingungen sicherzustellen\u00bb, nach der Juni-Betonung einer erh\u00f6hten Interventionsbereitschaft gegen eine rasche Frankenaufwertung (SNB-Medienmitteilungen). F\u00fcr CHF-denominierte Portfolios bleibt das W\u00e4hrungs\u00fcbersetzungsrisiko auf Euro- und Dollar-Assets zentral; dieser Abschnitt beschreibt Niveaus und Treiber und ist keine Devisenempfehlung. <\/p>\n

Spot-Gold lag am Morgen des 24. September 2026 bei etwa 4.280\u20134.290 USD je Unze (Kitco \/ OANDA) \u2014 deutlich unter dem LBMA-YTD-Hoch von 5.501,70 USD (Vormittagsfixing, 29. Januar 2026) und dem von Kitco genannten Spot-Allzeithoch nahe 5.589 USD (28. Januar), nach einem starken Peak-to-Trough-R\u00fcckgang bis zum LBMA-Tief im Juni von 3.994,50 USD. Strukturelle St\u00fctzen sind die K\u00e4ufe des offiziellen Sektors (World Gold Council, Q2 2026: netto +289 t im Q2; 345 t im H1) sowie ein kr\u00e4ftiger ETF-Rebound im August (+121 t \/ rund 18 Mrd. USD; WGC, 9. September 2026). Kurzfristige Gegenwinde sind h\u00f6here Realrenditen, ein festerer Dollar und erh\u00f6hte Wahrscheinlichkeiten weiterer Fed-Straffung. Goldman Sachs Research (\u00fcber Kitco, 23. September 2026) zentriert ein Basisszenario f\u00fcr Ende 2026 nahe 4.900 USD\/oz, mit einem ver\u00f6ffentlichten Abw\u00e4rtsszenario nahe 4.440 USD bei erneuten Zinsanhebungserwartungen. Kurzfristige Korrekturen von 5\u201315 % bleiben bei Entspannung, st\u00e4rkerem Dollar oder restriktiverer Politik m\u00f6glich. <\/p>\n

Anhaltend hohe Aktienbewertungen (CAPE nahe 41), m\u00f6gliche weitere Zinsschritte von Fed und EZB, US-10-Jahres-Renditen \u00fcber 5 %, Nahost- und Energieschocks (Brent um etwa 103 USD\/bbl am 23. September), KI-\/Mega-Cap-Konzentration und Gewinnsch\u00e4tzungsrisiken Richtung 2027, fiskalische und Spread-Risiken in Europa sowie W\u00e4hrungs\u00fcbersetzung f\u00fcr CHF-B\u00fccher. Wir empfehlen, die strategische Verm\u00f6gensallokation grunds\u00e4tzlich beizubehalten und der Liquidit\u00e4tserhaltung weiterhin hohe Priorit\u00e4t einzur\u00e4umen. Taktische Anpassungen sollten vor allem bei attraktiveren Bewertungen, verbesserter geldpolitischer Visibilit\u00e4t oder nachhaltiger geopolitischen Entspannung gepr\u00fcft werden. Gerade in einem Umfeld hoher Bewertungen, h\u00f6herer Termrenditen und zahlreicher gegenl\u00e4ufiger Einflussfaktoren bleiben Disziplin, Diversifikation und Qualit\u00e4tsfokus entscheidend. <\/p>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Dieser Text ist ein Marketingmaterial von Schmid & Partner Management Services AG. Es ist nicht f\u00fcr den Vertrieb, die Ver\u00f6ffentlichung, die Bereitstellung oder die Verwendung durch nat\u00fcrliche oder juristische Personen bestimmt, die B\u00fcrger eines Staates, eines Landes oder einer Gerichtsbarkeit sind, in dem ihr Vertrieb erfolgt. Die Ver\u00f6ffentlichung, Bereitstellung oder Nutzung ist gesetzlich untersagt. Es ist nicht an Personen oder Organisationen gerichtet, an die es illegal w\u00e4re, solches Marketingmaterial zu senden. <\/p>\n

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