Für das 3. Quartal 2025 wird ein globales Wachstum von 2,3-3,3 % prognostiziert. Japan und das Vereinigte Königreich zeigen sich widerstandsfähig, aber die Gesamtdynamik ist aufgrund von Handelsunterbrechungen und des steigenden Risikos einer Rezession in den USA, das derzeit auf 40-45 % geschätzt wird, fragil. Angesichts der zu erwartenden Volatilität sollten Anleger selektiv und diversifiziert vorgehen und hochwertige Anlagen bevorzugen.
In den USA liegt der S&P 500 bei 6.092 Punkten, mit Prognosen bis zu 7.100 Punkten bis zum Jahresende, angetrieben von Technologie- und Industriewerten. Schwache Verbraucherausgaben (PCE-Anstieg um nur 0,2 %) und ein schwaches verarbeitendes Gewerbe (ISM bei 48,5) sind jedoch rote Fahnen. Das Rezessionsrisiko bleibt hoch, was defensive Sektoren wie Versorger und stabile Unternehmen attraktiver macht.
Weltweit hinkt die Eurozone weiterhin hinterher (0,3 % Wachstum im 1. Quartal), während Chinas Wachstum von 4,5 % durch Zölle beeinträchtigt wird. Japan und das Vereinigte Königreich halten sich besser, aber die allgemeine Handelsunsicherheit trübt die Aussichten. Die geldpolitische Lockerung wird fortgesetzt: Es wird erwartet, dass die Fed die Zinsen im dritten Quartal zweimal senkt und bis zum Jahresende 3,5 % bis 3,75 % anstrebt, während die EZB bei 2,0 % verharrt. Die Zinserhöhung der BOJ hat dem Yen keinen großen Auftrieb gegeben, was die Währungsdynamik erschwert.
Währungsumschichtungen werden erwartet: Der Dollar dürfte gegenüber dem Euro (bis 1,1400) und dem Pfund (1,3281) zulegen, gegenüber dem Yen (139,58) nachgeben und gegenüber dem Franken (0,8300), der von der Nachfrage nach sicheren Häfen profitiert, leicht fallen.
Rohstoffe sehen als Absicherung solide aus. Gold wird voraussichtlich auf 3.515 $/oz steigen, Silber auf 39-40 $/oz, gestützt durch die industrielle Nachfrage und die Käufe der Zentralbanken. Rohöl der Sorte Brent, das bei 67,50 $ liegt, bleibt aufgrund der schwachen weltweiten Energienachfrage gedämpft.
Zu beachtende Risiken: Handelseskalation zwischen den USA und China, Konjunkturabschwächung, Inflationsüberraschungen und plötzliche politische Veränderungen. Strategie: Flexibel bleiben. Halten Sie Ihr Engagement in US-Technologiewerten aufrecht, aber gleichen Sie es mit defensiven Werten aus. Fügen Sie Gold, Silber und Safe-Haven-Währungen hinzu. Anleihen – insbesondere kurzfristige Anleihen aus den USA und ausgewählten Schwellenländern – können für Stabilität sorgen.
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